调动投资者的力量
现场的发射是2007年的报告产生的碳披露项目(CDP),在阿姆斯特丹,2007年12月。现在是衡量有多少关注气候变化这一事件,并填补了演讲厅有200人,同时在巴厘岛联合国气候谈判。raybet雷竞技最新发射是在荷兰银行abn -舒适豪华的总部,已知在荷兰主要作为阿贾克斯足球俱乐部的长期赞助商,但欧洲最大的银行之一。观众主要是基金经理从一系列荷兰金融机构,以及少数记者、学者和非政府组织的说客。
事件的高潮是彼得,他说首席执行官(CEO)的包裹递送公司TNT。他的公司在英国《金融时报》最大的500家企业名单,CDP的年度报告的目标。他是迷人的和愉快的。有人告诉我们他的一个朋友波诺,明显的CEO挂在世界经济论坛在达沃斯的小集团。
告诉他他的故事第一CDP问卷回应,开始意识到自己的核心业务,从气候的角度来看,一个很重要的问题的一部分。raybet雷竞技最新他讲述了一个学习的过程,发现不同的运输方式的不同影响,存储系统,等等。特别是,他关注的是事实,没有替代煤油为航空燃料。他让我们知道除了他的小飞机旅行每天在欧洲,他最近买了两个747年代,运行9个旅行一个星期每个中国和欧洲之间携带最新的ipod之类的。“现在我爱iPod”,他说,但坚持认为,我们必须找到一种不同的方式生产和分发这些事情,特别是减少了生产和消费之间的距离。
你开始认为他说的自己的工作。但是你也可以看到,他开始计划经济可持续的商业模式。,他知道还是会有中央地方物流公司喜欢他,,他能挣到很多的钱分发东西骑自行车(他的公司在阿姆斯特丹)在飞机,坐火车,在中等距离newly-localised经济。
然后他继续谈论他做什么在TNT。他公司业务的增长,其排放的来源,并对这些能做些什么。他谈到显著减少存储站点通过重组供暖和冷却系统,重新设计建筑,等等。他讨论他的卡车车队的渐进转换效率模型,对开关短途旅行从空中到卡车,和采购的电力来自可再生能源。他谈到他的公司“行星我”项目,与员工工作不仅是为了更好地管理公司的排放,而且还与他们合作在提高本国排放,改变激励机制,例如,限制访问低效公司汽车。他谈到他的痛苦(和他的儿子)在出售他三个月大的保时捷和贸易在普锐斯,为了使这种转变从顶部。
但他知道,依赖航空是他的致命弱点。无论他对其它来源的排放量,很少有关于航空。他叙述了对话与波音公司未来可能购买。考虑到平均747持续40年左右,需要5 - 7年,他知道他还是会在2050年运行它。所以我说先生波音,碳价格将在2050年。我能负担得起这架飞机运行呢?甚至还会有可用的油呢?”
财务策略
承认他与像他这样的公司所面临的困境和气候变化——包括代他来自许多方面(他在40年代中期)和企业社会责任(CSR)的重要性,越来越多的公司的营销策略在前一raybet雷竞技最新章讨论。但一个重要的组件的方式,投资者迫使他想到他的碳排放强度,他们开始看到它作为一个商业风险。所以金融家如何得出这种方法导致气候的改变?raybet雷竞技最新
我们可以大致辨别四套金融界所采用的策略以应对气候变化。raybet雷竞技最新一种方法,通过一些在保险行业,撤出,保护资产拿走某些形式的报道一些地区和客户。
第二个是风险管理。这里的演员应对气候变化通过限制,共享,池或对冲气候影raybet雷竞技最新响的风险。这是它是如何工作的:在1850年代,在新兴的美国中西部的农民,在芝加哥期货交易所(cbot)和金融家,聚集在一起,为农民创造金融工具作为保险对糟糕的收成。对农民来说,这降低了他们的收入依赖于变幻莫测的气候,和使他们能够计划投资和生活得更安全。raybet雷竞技最新金融家们,使他们能够找到其他金融产品销售盈利,有方便的优势不是与股市的起伏,因此risks.1传播他们自己的投资
所以气raybet雷竞技最新候一直是人们创新经济的动力,以保护自己免受其变化。在1990年代,这种创新蓬勃发展,在面对数量激增气候模式的改变和风险。在第二章我们看到保险公司是第一批企业开始担心气候变化带来的威胁他们的行业,我们回到这段历史进行更详细的研究。raybet雷竞技最新虽然一些保险公司开始开发投资的努力可再生能源气候和游说政府制定策略,1990年代中期的主要方法是保险公司来管理raybet雷竞技最新他们的接触带来的金融风险增加飓风、洪水和其他与气候相关的风险。
这个过程被称为保险风险证券化。传统上,保险公司投保自己(这一过程称为再保险)对各种风险的频率很低,但高成本当他们发生。地震,恐怖主义、洪水、飓风、所涉及的各种事件,其中许多是天气或气候相关。raybet雷竞技最新但随着支出的增加对此类事件从1990年开始,越来越自信的宣称,这种上升与极端天气事件的增加(而不是一个简单的事实富人现在住在佛罗里达这样的危险的地方,这肯定是一个因素),保险公司开始担心
1 W。Cronon,大自然的大都市:芝加哥和伟大的西方(纽约:WW诺顿,1990),ch。3。
再保险不适合的任务。因此,在1990年代中期开始转向更大的资本市场来帮助管理这种类型的风险。
结果是一个市场“巨灾债券”和“巨灾期货”,到2006年价值50亿美元。2这些交易的逻辑是这样的:债券的保险问题,说如果没有飓风在一个指定的区域在一个特定的时期内,那么投资者购买债券将返回一个有吸引力的利率。但是,如果有这样一个飓风,投资者失去他们的钱用于支付保险损失的飓风。保险公司给的访问更多的钱比可以从世界上最大的再保险公司瑞士再保险公司慕尼黑再保险或伦敦的劳埃德银行集团。的投资者,不仅提供了一个有吸引力的回报率,但也(重要的)投资业绩不相关的股票市场。飓风不增加或下降的频率和强度与股票价格的上升和下降,股票价格不是(至少目前还没有)受到极端天气事件的影响。
保险公司都建立在风险管理的概念,计算特定类型的事件的概率,和工作的传播工具,对冲,最小化或管理这些事件造成的危险。他们的反应可能是倾向于保守大规模现象像气候变化;raybet雷竞技最新他们的第一个念头是封面。但其他人采取风险管理应对气候变化的方法更加的创业方向。raybet雷竞技最新
这些企业家的演员已经开发出一系列所谓现在天气衍生产品。典型的例子是,在许多地方餐馆和酒吧等公司现在可以购买金融产品,支付时在周五晚上雨或雪。这不是一个保险产品——他们不需要证明他们赔了钱因为下雨了。它只是在雨的情况下支付。其他例子包括合同天然气分销公司支付浮动利率贷款的波动是季节性或反映温度的波动,或农民可以使用这样的工具来代替传统的农作物保险。
2 d·康明斯和j·康明斯,猫债券和其他证券:risk-linked市场和最新发展的状态,风险管理和保险审查,11 (1)(2008),23-47。
增长的兴趣和关注气候实际上刺激其他金融家的策略。raybet雷竞技最新现在有一个系列的产品中反映了一些金融机构的创业机会主义发明的新方法赚钱,这仍然使一些人来避免风险,天气和气候在us.3扔raybet雷竞技最新
从气候资本主义的角度来看,风险管理市场也许是有趣的比raybet雷竞技最新那些试图动员脱碳的投资。然而,他们可以发挥有益的作用,使气候过渡到资本主义,因为它使公司适应气候变化。raybet雷竞技最新但它也可以使更广泛的理解,气候变化是一个问题,更大范围的演员——使酒吧和酒吧老板意识到自己的依赖气候为例。raybet雷竞技最新然而,显然更重要的是向可再生能源投资决策的影响,能源效率等等。这是投资者的其他两种策略的结果。
第三种方法是看投资作为企业社会责任的问题,应对气候变化的行动,我们在第3章中看到,企业一般。raybet雷竞技最新汇丰银行等主要金融参与者采取了积极的立场在宣布自己“碳中和”。意识到公众关注一些补偿方法,然而,汇丰银行声称,它的重点是减少排放,只买补偿那些不能通过其他方式降低排放。4他们也只投资于关于非森林补偿——寻求避免争议的类型我们在第7章讨论。CSR元素也变得清楚银行汇丰银行与联盟和伙伴关系与环保组织形式。例如大约70%的钱在气候组织来自汇丰银行,和公司也与地球观察研究所合作,自然世界野生动raybet雷竞技最新物基金会(WWF)和其他人。
但正如我们之前看到的一章,企业社会责任有着独特的限制作为激励企业的基础;利率波动根据董事的反复无常或变化无常的公众,因此通常是由演讲而不是物质,或反应主要集中在企业的公共关系(PR)部门
3在这些,看到m . Pryke Geomoney:一个选项在弗罗斯特,长在云端”,Geoforum, 38 (2007), 576 - 88;j·波拉德,j·菲尔德,美国兰德尔和j·e·索恩的公司财务状况,天气衍生品和地理,Geoforum, 39 (2008), 616 - 24。
4 Nick Robins采访时,汇丰银行,2008年6月19日。
65年碳披露项目
而不是作为一个机会重新思考企业战略实质上。
第四组策略遵循这个极限的企业社会责任。它少围绕改善信息基础投资者做出他们的决定。这需要使操作透明和负责任的公司外部的观众,特别是投资者。投资者大多大型机构投资者,如保险公司、养老基金和共同基金,现在已经开始施加压力在其他公司公开他们的排放和采取行动,限制或减少它们。然而,在大多数情况下,投资者不都是由欲望是一个“良好企业公民”,而是由老式的底线。虽然是太多声称这是对排放有重要影响,它仍然有巨大的潜力来塑造未来的投资行业造成气候变化或可能成功地减轻它。raybet雷竞技最新
碳披露项目
这种现象是越来越重要的气候政治的一个方面。raybet雷竞技最新这种动态的最重要的表现是2007年发射的CDP我们上面描述,并创造了ceo的压力像彼得赞美上帝。CDP,成立于2001年,是有效的投资者组成的财团写每年公司在股票交易所上市,与问卷调查,询问他们在他们的二氧化碳排放量,业务和其他风险他们认为气候变化或措施来缓解它,和他们的策略限制温室气体排放。raybet雷竞技最新他们发布报告以及公司提供的数据,并做总结分析趋势(全球、地区、部门)。
格言指导参与CDP的关键是“就可以”。前总统格雷格•弗莱明(Greg Fleming)全球市场和投资银行美林(Merrill Lynch)所说:“CDP之前,决策者只能猜测公司实际上是做什么关于气候变化。raybet雷竞技最新今天,我们比以往任何时候都更广泛和更一致的数据使研究人员、决策者、投资者和其他利害关系方做出更明智的决定,这在很大程度上是由于CDP。5
5看到http://www.cdproject.net/archive-quotes.asp2008年10月,访问3。
商业利益的CDP被描述在以下方式:
碳披露项目(CDP)为世界上最大的机构投资者提供了一个秘书处合作气候变化对业务的影响。raybet雷竞技最新CDP代表一个高效的过程,许多机构投资者共同签署一个全球温室气体排放的信息披露要求。超过1000大公司报告排放量通过这个网站。2007年2月1日这个请求被送到2400 companies.6
到2008年,CDP支持通过价值57万亿美元的资产从3000年的金融机构。7吸收已经令人印象深刻,即使它并不一定意味着气候变化特征作为一个正常的公司决策的一部分。raybet雷竞技最新8的大多数基于机构投资者继续在欧洲或北美。CDP迅速扩大。公司签署的数量,或成员,扩大了,所以2007年的报告是315年由投资者资产超过2006年美国GDP的三倍。公司发送问卷的报告率稳步增加,对2007年和2008年的调查问卷为77%。CDP问卷调查和报告也公开,可以通过互联网访问。没有限制公司的反应是可用的。
CDP经营在自愿的基础上,手段,然而,企业可以选择的操作他们的排放包括披露。事实上大多数公司签署了CDP放置一个免责声明,他们附上的信息不包括他们的活动在一些南部的国家。雷竞技手机版app此外,没有机构控制机制来监视和验证公司的反应,尽管公共访问的水平确实意味着其他演员
6·纽厄尔的公民社会、企业责任和政治气候变化”,全球环境政治、8 (3),(2008),124 - 55 (p。142)。raybet雷竞技最新
7看到碳披露项目网站:http://www.cdproject.net/,于2008年8月15日通过。
8的限制影响了CDP迄今为止对公司或投资者的实践中,看到a . Kolk d·利维和j . Pinkse”企业反应一个新兴的气候制度:制度化和同量的碳信息披露的,欧洲会计审核,17 (4)(2008),719 - 45。raybet雷竞技最新
在一个位置,至少在理论上,挑战自己赔偿或调查由公司提交data.9
CDP也成为其他气候项目的基地重点企业。raybet雷竞技最新气候组织raybet雷竞技最新为例,使用CDP数据作为碳的基础,利润报告,10,试图证明公司的机会赚钱同时减少排放。Steve Howard,气候组织的首席执行官所说:“许raybet雷竞技最新多与我们合作的公司告诉我们碳披露项目调查问卷是一个真正的触发他们的决定开始工作应对气候变化战略。11
显然,如果越来越多的CDP公司报告,并开始采取行动的基础上知道CDP背后的投资者将会越来越不愿意投资于公司,要么是高碳强度,对他们的排放或者什么都不做,那么什么样的能源公司采购的重大转变,如何设计和运行他们的建筑,他们支持什么运输系统为他们的业务和员工,都可能发生。
但气候政治的一些分析人士认为这可能成为重raybet雷竞技最新要的活动,甚至中央追求碳减排。大多数人关注政府间谈判,或明显的如埃克森公司恶棍。即使是那些观察者,像我们俩,后保险公司的利益在气候变化从1990年代中期开始,措手不及的速度的CDP(和一些相关项目)在2000年代早期起飞。raybet雷竞技最新这是从哪里来的呢?
投资者意识到气候raybet雷竞技最新
正如我们在第2章,看到的一个关键的发展全球经济自1980年代初以来一直是金融参与者的重要性和力量的增长。这造成许多问题在气候变化背景下和其他地方一样。raybet雷竞技最新使得管制或税收政策很难,因为政府担心来自资本市场的消极反应可能导致资本外逃。
9 h·伯克利和p . Newell治理气候变化(伦敦:劳特利奇,2010)。raybet雷竞技最新
10气raybet雷竞技最新候组织、碳下降,利润上升,第三版。(伦敦:气候组织,raybet雷竞技最新2007)。可以在:http://www.theraybet雷竞技最新climategroup.org/assets/resources/cdpu_newedition。pdf, 2008年11月9日访问。
11见http://www.cdproject.net/archive-quotes.asp2008年10月,访问3。
但它也创造了机会。一些金融演员感兴趣气候变化自己的原因。raybet雷竞技最新在1990年代初,一些保险公司,尤其是reinsurers12像各种劳埃德银行集团以及世界上两个最大的再保险公司瑞士再保险和慕尼黑再保险,注意到一些小说,令人担忧。
在1988年之前的30年,只有一个他们所谓的数十亿美元的猫(与十亿美元的保险损失一个灾难)。从1988年起,此类事件的数量激增。这是归因于人口转移,特别是较富裕的美国人搬到佛罗里达和其他地方的美国南部飓风频发。但他们也认为,洪水和风暴事件的数量和强度也显著改变。这个问题是特别明显的1992年安德鲁飓风造成170亿美元的损失,从一个灾难历史上最大的亏损(卡特里娜飓风以来当然小巫见大巫)13
Jeremy Leggett,国际绿色和平组织,是第一个意识到这种潜力,和保险公司决定集中精力。他的想法是说服他们认为气候变化是一个严重的风险,但他们可以利用他们的财力来缓解。raybet雷竞技最新保险是一个1.3万亿美元的产业,大致相同的规模经济石油行业原则上,但能够影响很多人通过他们的投资。
这次是敏锐地意识到保险公司的战略选择的范围,我们上面所讨论的。在他看来,他们有三个选择:他们可以试着忽略支出的增加,希望这是一个暂时的;他们可以尝试防御性反应,报道撤出高风险地区和增加保费;也可以是积极的和使用他们的投资力量塑造碳排放和减轻风险的来源。14的联合国环境规划署(UNEP)行动在1994年这个问题,创建其保险行业计划(后来并入其银行主动成为联合国环境规划署融资计划,或
12这些公司直接保险公司承担特定的风险。他们提供额外的覆盖与低概率,high-payout风险如飓风、洪水等等。
13个。Dlugolecki,一家保险公司的角度来看,在j·莱(主编),气候变化和金融部门(Gerling发育1 -,慕尼黑,19raybet雷竞技最新96),页64 - 81。
14 j . Leggett碳战争:全球变暖和石油时代的终结(伦敦:企鹅出版社,1999)。
联合国环境规划署FI),连同许多保险公司已经变得活跃。
但动员这种力量是相当困难。在1990年代,联合国环境规划署FI的活跃成员仅限于特定公司的一小群人。许多人从道德投资公司承诺通过特定的与顾客的关系(如泰坦南特NPI全球保健),或从再保险(特别是瑞士和慕尼黑再保险公司)因为他们特别极端的气候风险敞口。raybet雷竞技最新
1990年代的大部分时间里,它看起来就像保险公司,在很大程度上,这次展出的第二选择。他们试图覆盖撤出某些地区;他们也在很多地方天气险保费增加。他们施加努力开发新的金融工具如“天气衍生品”和“巨灾债券”。看起来像莱和联合国环境规划署的希望就会破灭。
的转折点
然而,在2000年代初,情况改变了,而迅速。一个元素在联合国环境规划署FI战略是开发一个工具“基准”公司的二氧化碳排放,下面我们详细讨论。这成为两个项目的基础在2000年代早期起飞:CDP的全球报告倡议和。后者尤其迅速扩大。发生在2000年代初来改变这种情况呢?
部分的答案是在危机引发的公司治理包膜安然公司和世通公司的丑闻。这些凸显了需要更多的监督与投资者的钱公司在做什么。这促使股东行动主义的崛起,和责任的担忧推动公司向股东负责,来证明他们的行为是否(以及更重要的是不行动都有关系)使投资者面临的风险。15的非政府组织的压力开始穿上公司经历了金融机构管理的养老基金和人寿保险基金在全球经济中拥有多数股份。这个问题从“你能行动吗?你能承受”到“不采取行动呢?”
15绿色和平组织、国际平台和换油、英国石油和壳牌:增加沥青砂的风险投资(伦敦:绿色和平组织,2008)。
到2005年有一个创纪录数量的股东决议在全球变暖问题。国家和城市养老基金、劳动基础、宗教和其他机构股东提起30全球变暖决议要求金融风险和信息披露计划减少温室气体(GHG)排放。这是2000 - 2001年的三倍。公司影响包括等汽车行业的领头羊福特和通用汽车(General Motors)、雪佛龙德士古公司,优尼科和埃克森美孚石油行业,陶氏化学和市场领导者在j.p.摩根等金融服务。等组织环保联盟经济体(CERES)和跨信仰企业责任中心(ICCR),一个联盟275年的以信仰为基础的机构投资者,已经使用他们的财力举办公司占他们在气候变化问题上的表现。raybet雷竞技最新他们要求信息披露和管理实践,反映股东的价值。大约一半的决议提出撤回后的股东目标公司同意采取行动对抗全球暖化,申报人adequate.16评判
行动已经采取许多形式。2004年在美国,宗教投资者网络对美国电力公司(AEP)——提起决议Cinergy,南方公司TXU披露其排放的能源和能源的依赖。公司同意准备和问题报告测量他们的排放和大纲计划,解决他们的财务问题对全球变暖的贡献。依赖能源同时同意包括披露的环境问题评价的申请证券交易所委员会(SEC,金融行业的监管机构在美国),修改董事会审计委员会章程,年度审核,并在他们的网站上发布环境信息。总的来说,决议导致独特的协议,但由于一些常见的链接:承认气候变化的影响在证券备案文件和公司网站,分配董事会层面负责监督减缓气候变化的策略,和基准测试和温室气体减排目标。raybet雷竞技最新
在这些项目的成功带来的变化,是很重要的重申股东行动主义的局限性。没有义务在公司实施决议被通过。2005年,谷神星和ICCR
16 p . Newell的公民社会、企业责任和政治气候变化”,全球环境政治、8 (3)(2008),124 - 55。raybet雷竞技最新
71年基准碳排放量
组织决议在埃克森美孚的AGM要求披露计划符合京都地区的温室气体减排目标。该决议获得28.4%的埃克森公司股东的支持。但公司的股东执行委员会授权埃克森审查结果,省略的请愿书向证券交易委员会报告。进一步普遍承认股东行动主义的限制是限制国家在盎格鲁-撒克逊世界金融尤为主要。雷竞技手机版app尽管有证据表明日益增长的兴趣在日本社会责任投资(SRI),例如,这一战略的全球性质是有限的。企业结构和文化的差异意味着改变企业从内部进行的空间不均匀问题,根据公司的地区他们的运作方式。在美国股票比加拿大更广泛持有的上市公司的股票都集中在少数人手中。
针对关键的气候投资投资者的吸引力的涟漪和溢出效应是其他投资者和规raybet雷竞技最新模的变化,可以通过转移的位置只有一个强大的金融参与者。为了应对股东的压力,例如,j.p.摩根现在将评估温室气体排放的金融风险的贷款评估。它将使用碳披露和缓解客户的审查过程,评估相关的风险与高二氧化碳排放。其他人可能效仿与越来越多的关注等激进组织BankTrack试图让银行采取行动,让他们的角色在推动气候变化(字面意思)通过提供信贷和资本资源的大型能源密集型projects.17raybet雷竞技最新
所以财务风险管理的关键部分图片。但是随着气候政raybet雷竞技最新策的发展,金融业也率先在气候变化识别新的业务机会。
基准碳排放量
这种增长在投资者对气候变化背后是一个工具开发最初在联合国环境规划署FI成员,基准的碳排raybet雷竞技最新放。中央的战略投资者已经成为试图让其他公司他们的二氧化碳排放量透明和可见的。如果你能让公司报告他们的二氧化碳排放量,根据标准化的格式,那么投资者就可以
17日见http://www.banktrack.org/。
使用这些信息在他们的投资策略。的想法是,公司更少二氧化碳密集型的风险高于密集型公司,即使没有考虑到气候变化。raybet雷竞技最新当气候变化带来的各种风险业务的风险考虑在内——尤其是监管这将减少煤炭消费,石油和天然气,那么投资者应raybet雷竞技最新该警惕这些公司将资金投入。许多投资者如此之大,他们别无选择,如果他们想要一个多样化的投资组合——他们需要以分散投资风险。如果他们必须考虑这些风险的监管,他们有强烈的动机,以积极参与企业的管理降低二氧化碳密集程度,通过减少消费,投资于可再生能源,等等。
这个过程始于1998年,当时泰坦南特NPI全球保健,代表联合国环境规划署FI,提出了CO2基准测试方案。18在此,公司会公开的二氧化碳强度和投资者将能够使用这个在他们的投资决策。联合国环境规划署FI集团开发的方法计算二氧化碳排放量在未来几年。
但这些争论才真正成为许多投资者合理的治理丑闻后的大公司在2000年代初(见第三章),股东行动主义的发展,我们上面的文档。安然和其他破产,活动家经理在联合国环境规划署皮尤中心,谷神星和其他地方增加这个大熔炉的论点气候变化的优势raybet雷竞技最新作为一种将自己描绘成良好的企业公民,从而逃避公众批评和潜在的诉讼。在这场危机的余波,二氧化碳基准测试的建议,已经被搁置多年,发展到一系列的举措——尤其是CDP。
同样,许多投资者在美国开始施压美国证券交易委员会(SEC)要求公司公开他们的碳排放。披露金融监管的原则是,投资者应该提供给他们必要的信息做出消息灵通的投资决策。美林(Merrill Lynch)等公司也在CDP发挥主导作用,认为公司
18 c·托马斯和t·坦南特,为企业创建一个标准的二氧化碳指标。工作文档980526(日内瓦:联合国环境规划署经济、贸易与环境单元,1998)。
应该被要求披露他们的碳排放,因为这样的排放将实质性重要投资者。
这可能是因为政府发展法规限制碳排放,因此碳密集型企业将变得不那么有利可图。也可能是因为他们会暴露于诉讼未能采取行动限制排放。许多这样的诉讼已经准备对单个企业无法作用于自己的排放量。气候正义raybet雷竞技最新的计划,一个联盟的绿色非政府组织和律师,例如,起诉AEP,南方有限公司Xcel能源、Cinergy和联邦田纳西流域管理局,约占10%的美国排放,未能采取行动限制them.19
投资,碳市场和利润
投资者,然而,不只是出于对诉讼的需要覆盖他们的支持。随着排放交易潮流滚起,特别是在《京都议定书》之后,和自愿碳市场出现,投资者来确定气候只是一种手段进行有利可图的投资。raybet雷竞技最新他们将资金投入风险资本支持措施抵消计划和官方的排放权交易市场,他们创造了投资公司将资金投入这些。
这样的公司的历史CantorCO2e是有益的。它开始Cantor Fitzgerald美国投资银行,发现新兴碳市场的机会。一小群人的热情和专业知识,一些金融背景,但其他背景的智库研究气候变化和碳排放交易,开车寻找有吸引力的投资。raybet雷竞技最新之一其他碳金融的房子,像EcoSecurities、气候保健或气候变化资本,也同样的结果热情的企业家和气候变raybet雷竞技最新化之间的婚姻
19 p .布朗,美国电力巨头面临具有里程碑意义的气候诉讼,卫报,2004年7月22日。raybet雷竞技最新看到http://www.guardian.co.uk/environment/2004/jul/22/usnews.raybet雷竞技最新climate-变化,2009年12月19日访问。在美国证券交易委员会的压力,看到美国Mufson, SEC施压要求问题险情信息披露,华盛顿邮报,2007年9月28日。raybet雷竞技最新看到http://www.washingtonpost.com/wp-dyn/content/article/2007/09/17/AR2007091701833。html, 2009年12月19日访问;t·加德纳投资者敦促美国削减二氧化碳排放量大,路透社,2007年3月20日。看到http://www.reuters。com/article/environmentNews/idUSN1928444220070320, 2009年12月19日访问。
大型金融机构如j.p.摩根寻找新的方法来赚钱。
在英国这种发展最为迅速。在某种程度上,他们得到了英国政府的认识,将大大受益于排放交易计划特别是鉴于伦敦在全球的主导地位金融市场.20在世界上最大的市场,但投资者美国,害怕被排除在外。业务发展的压力排放交易计划在美国至少部分来自欧洲担心失去市场份额之后,美国退出《京都议定书》。
金融家们因此开始率先在气候变化识别新的业务机会。raybet雷竞技最新排放交易系统和碳补偿市场是关键。作为谈判代表前京都(然后不久之后在欧盟-最近在其他地方)开始认真看这些机制,金融家们开始意识到这些市场的机遇。除了一两个例外,他们没有参与国家排放交易施压,甚至帮助他们设计;雷竞技手机版app雷竞技手机版app国家这样做(在我们的坚持下)主要是为了给自己的灵活性在满足他们的排放量的承诺,并降低成本。但是一旦京都,巴克莱等银行、德意志银行(Deutsche Bank)或Cantor Fitzgerald建立“碳交易”武器。许多新启动小型金融机构也在这一时期。之一,像EcoSecurities,建立了《京都议定书》之前,但大多数,像气候变化资本,不久之后,建立一个产品在新的排放交易和碳补偿市场。raybet雷竞技最新许多这样的初创公司后来被其他大型金融机构如吞噬j.p.摩根。
虽然最初是由政府的政策,但这些市场在很大程度上这些金融产品的演员。他们看到一个排放交易系统的基本设计,或抵消机制像CDM,转换成一个复杂的市场,许多其他金融市场的标准特性,以差异化的产品以满足客户的不同需求,衍生品市场(期货、期权等),information-diffusing机制,甚至最近自己的信用评级(IDEAcarbon)工具。21日公司
20在1990年代中期和2000年代中期,伦敦已经占领了从纽约成为世界上最大的金融中心。
21 IDEAcarbon自称是“一个独立的和专业的供应商评级,碳金融研究和战略建议。我们的服务设计设计特定的交易策略对回报率的投资风险。他们还创建了副产品市场,尤其是自愿碳市场。他们建立了从这些温和的政策工具的市场价值1280亿美元2008.22
当然这一切金融活动可能是一个分散注意力的努力减少温室气体排放的政治。除此之外最重要的政治动态,我们回来后在书中,事实是,排放交易计划建立了一个强大的选区金融家有既得利益在碳减排。重要的是不要低估了转向一个“机会”的心态。前面的假设的经济能量取决于解决,如果不是懒惰,假设ios版雷竞技下载 优化工作,煤炭和核能是最便宜的,可再生能源是昂贵和不可靠的,没有真正的提高效率的机会。公司主要以自满模式关于这些事情,从而试图减少排放看起来像一个威胁。
这种转变逆转这种逻辑思维的机会。一组想法一直存在于能源辩论有利于投资效率、环保、可再生能源、分散或“分布式”生产等等(所谓Amory Lovins在1970年代“软能源路径”)。23但他们已经淡出了人们的视线能源政策圈(在丹麦除外),蔑视地称为“灰姑娘选项”。转向的机会的思维方式,由金融家、有助于产生逆转的这种情况。丑陋的姐妹们变得更加丑陋的结果,和整洁的灰姑娘的脚之间的配合(软能源路径)和水晶鞋(脱碳)是许多越来越明显。例如,全球可再生能源投资从270亿美元到2004年的1000亿美元,到2007年,大部分资金来自最近建立了碳投资基金。24增长率对于许多类型的可再生能源已经相应地高:年度增长提供领先的金融机构,企业,政府,贸易商和开发商与公正的情报和分析影响碳资产的定价的因素”。http://www.ideacarbon.com/,于2009年7月21日通过。
22 K。Capoor和p、碳市场的状态和趋势2009(华盛顿特区:世界银行,2009年),p。1。
23 Amory Lovins,软能源路径:走向持久和平(企鹅出版社,1977)。
24 UNEP新闻稿,“气候变化的担忧,油价高企raybet雷竞技最新和政府帮助因素引发热可再生能源投资环境”,2007年6月20日(巴黎:联合国环境规划署,2007年)。
利率60%的太阳能太阳能光电板42%,bet雷竞技 ,25%的人更成熟风能,在2002年和2006.25
结论
这绝不是某些投资者将保持压力的其他公司和国家披露二氧化碳排放,或这样的压力将会成功。还远未清楚的是,可再生能源投资的增长,特别是将持续等从根本上重塑世界的能源系统。但很明显,由于我们生活的新自由主义背景下,动员私人投资者的资金,其中大部分是保险公司和养老基金等大型机构投资者,将这种转变实现低碳经济的关键。
排放的碳市场产生重大影响,而不仅仅是使富人来抵消他们的,必须创建激励转向大规模金融参与者的行为行使这种权力在一个新自由主义的世界。这些演员,就像我们在第二章看到的,有特殊的理由担心气候变化。raybet雷竞技最新保险公司担心他们在气候变化计算保险风险的能力。raybet雷竞技最新银行家们担心他们的业务和住房贷款变得越来越危险,因为洪水和极端天气事件的增加。他们可以处理这个在一定程度上通过创建风险管理市场正如我们之前看到的,但是单独依赖于此,风险。
但将保险业的关注转化为行动远离碳密集型转变投资活动不是一件简单的事。很明显,气候的追求资本主义需要大量投资转向可再生raybet雷竞技最新能源,能源效率和保护,和新形式的基础设施,从高技术解决方案,如智能管理的电力demand26自行车道的简单扩张。目前,这些机构,如公共同行在世界银行,
25组织,2007年可再生能源:全球状态报告(巴黎:组织秘书处,2008),p。10。
26等系统提出这将触发高能量消耗物品,如冰箱关掉自动两分钟在电视台广告在高峰时间,从而减少所需的总负载系统,增加了潜在的可再生能源的供应份额。看到g . Monbiot热(伦敦:企鹅出版社,2007),p . 116。
仍然在公司主要投资都是大量生产者和消费者bet雷竞技 能量。是这种情况即使对于那些特别担心气候变化。raybet雷竞技最新这些变化将触发什么投资?在某种程度上,这取决于建设碳经济生产一种可预测的碳排放价格,从而给投资者,碳排放强度的信号是,实际上,业务风险。
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